基础化工走业10月&四季度投资策略:周期走情一连,政策赓续利好

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基础化工走业10月&四季度投资策略:周期走情一连,政策赓续利好
浏览:90 发布日期:2020-10-16

原标题:基础化工走业10月&四季度投资策略:周期走情一连,政策赓续利好

基础化工走业10月&四季度投资策略:周期走情一连,政策赓续利好

本月不都雅点:周期走情一连,政策赓续利好

通过9月份片面化工品涨价催化,吾们认为10月周期品上涨走情将一连,短期来望是成本和需要撑持,长希望是化工长周期的被动往库存赓续强化。四季度除了关注内需和出口带来的走情,也答关注岁暮政策阶段性收官带来的企业业绩改善和“十四五”化工新原料有关组织。

(1)周期品涨价一连:钛白粉、聚氨酯、纯碱。这些化工品价格涨幅较大的因为众为国内检修、需要旺季、和库存矮位的矛盾,另表海表出口需要对化工品价格影响隐微,8月钛白粉出口同比添速34%,TDI出口同比添77%、磷酸二铵出口添61%。环氧丙烷价格已达到近9年新高,纯碱库存已经将至疫情前程度,9月价格已恢复挨近19年同期程度。

(2)炼化化纤:龙头扩产,盈余安详,纺服回暖。众厚利好下,炼化化纤走业四季度将迎来回暖:1)大炼化企业新添产能赓续落地,业绩添长确定性强;2)油价处于有利区间,民营炼化盈余安详;3)现在服装促销,冷冬气候和疫情下东南亚订单回流,化纤需要徐徐回暖。

(3)可降解塑料政策赓续落地。岁始当局发布限塑令,上半年是政策缓冲时期,下半年政策进入落地,四季度进入阶段收官时期,再添上现在东部沿海相继落实政策,极大促进物流包装等需要,走情将会一连。

(4)新能源政策利好赓续,关注胶粘剂和锂电池有关新原料。十一前后国家先出台众项政策促进新能源汽车、风电和光伏产业发展,并实走了清晰的实走路径的时间节点,吾们认为有关化工新原料企业也将隐微受好,提出重点关注胶粘剂(风电光伏需要)、锂电池新原料走业。

走业现状:内需出口同步恢复,涨价赓续传导

9月份和10月上旬化工品PPI和PMI表现赓续上走, 9月份库存消极最为清晰的有纯碱、钛白粉、环氧丙烷、草甘膦、氨纶等。价格方面,9月涨价徐徐传导,涨价品栽隐微添众,聚氨酯、橡胶和石化板块一连高景气。价差方面,MDI、DMF、环氧丙烷、化纤等产品的价差同比添长较众,展望有关企业的盈余有清晰改善。

当月投资组相符:

宝丰能源(油价维稳成本上风隐微、二期项现在投产)、龙蟒佰利(钛白粉涨价,出口添速超预期)、万华化学(MDI全球龙头,MDI价格赓续上调)、恒力石化(乙烯项现在投产、组织投建500万吨PTA项现在)。

原油价格大幅震动;海表疫情周详爆发超出预期;下游需要不敷预期。